Analista " Pollomoney "

Resultados de Alpargatas 1er trimestre 2008

"Buenos Aires, 12 de mayo de 2008.

Sres. Bolsa de Comercio de Buenos Aires
Sarmiento 299
Capital Federal

REF: Estados Contables Trimestrales al 31 de marzo de 2008

De nuestra consideración:

De acuerdo a las disposiciones vigentes, se presenta la información requerida por el art. 63 del Reglamento de la Bolsa de Comercio referida a los Estados Contables Trimestrales correspondientes al período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 que fueran aprobados por el Directorio en su reunión del día 9 de mayo.

Los resultados del período de tres meses finalizado el 31 de marzo de 2008 muestran una ganancia neta de $ 16,7 millones, que compara favorablemente con la utilidad de $ 7,6 millones registrados en el mismo período del ejercicio anterior.

La facturación consolidada del primer trimestre de 2008 fue de $ 156.2 millones, lo que implica un aumento del 24,6 % respecto de los $ 125,3 millones de igual período del ejercicio anterior. Este incremento se refleja en todos los negocios de la Compañía con mejoras del 34,0 % en Calzados e indumentaria deportiva, 7,0 % en Textiles y 26,6 % en el Canal Minorista.

Dicha facturación permitió alcanzar una ganancia bruta de $ 47,4 millones para el primer trimestre de 2008 (30,3 % sobre ventas) que compara favorablemente con los $ 31,3 millones (25,0% sobre ventas) registrados en el primer trimestre del año anterior. Si bien los gastos administrativos, comerciales y otros gastos operativos, en su conjunto, se incrementaron respecto de los del primer trimestre de 2007 a raíz del aumento en el nivel de actividad, su relación respecto a las ventas se mantuvo en niveles similares en ambos períodos.

Todo ello permitió la significativa mejora en los resultados operativos, que tuvieron un incremento de aproximadamente el 140%, pasando de una ganancia de $ 7,4 millones en el primer trimestre de 2007 a una ganancia de $ 17,8 millones en el mismo período de 2008.

Los resultados financieros y por tenencia alcanzaron a una pérdida neta de $ 1,0 millón compuesta por $ 5,0 millones de ganancia generada por activos y cargos financieros por $ 6,0 millones. Por su parte el rubro impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta refleja una ganancia de $ 0,4 millones producto principalmente de la registración contable del método de impuesto diferido. De esta forma, el resultado final arroja la mencionada ganancia de $ 16,7 millones para el primer trimestre de 2008. "

Puntos a destacar de estos muy buenos números:

_La ganancia bruta paso de $31,3 M (25% sobre ventas) en el 1er trim 2007 a $47,4 M (30,3% sobre ventas) en el 1er trim 2008.

_Las ganancias Operativas de $7,4 M en el 1er trim 2007 pasaron a $17,8 M +140% en el 1ro 2008.

_Patrimonio Neto es de $326,5 /69,8 Nom da como resultado un V. Libro o sea contable de $4,68.-

_Resultado Ordinario 1er trimestre 2007 contra 1ro 2008 paso de 7,6 a 16,7 Milllones +120%

_La ganancia x acción del 1er trim fue de $0,24 x acción, proyectando x los 4 trim daria $0,96 x año. (recordemos que la empresa esta habilitada para poder implementar una política de pagos de dividendos)

_La facturacion creció en un 24,8 % y su ganancia ordinaria fue del 16,7 M daría como resultado un porcentaje de ganancia sobre facturacion del 10,7 %, proyecto para este año 2008 un total de 750 Millones aprox. manteniendo el mismo porcentaje de rentabilidad para este ejercicio 2008 la ganancia anual estaria en los 80 Millones de pesos o sea $1,14 x accion.

_El PER de la Cia. al precio del día de hoy en $4,75 (Capitalizacion Bursátil $331 M) no llega a los 5 años.- Proyectando un PER de 10 años (promedio en nuestro mercado) daría como resultado un valor target de $9,57.-