Analista " Pollomoney "

Ej. :

NEW ALPA

Capital Social 69,8 M nom

$6,80 CC paga por el 34,5% = 24,08 Millones de Nom ($163 M)

$5,80 CC realiza oferta de OPA VOLUNTARIA por 25,5% = 17,8 Millones * ($103 M) ( Cae mal en el mercado local haciendo bajar los titulos en mas de un 10%)

*estableciendo como mínimo en la OPA un target de compra de 10,9 M, esto seria porque con este porcentaje se aseguran el objetivo de tomar ya no solo el control operativo sino societario (24,08 + 10,9 Min prop. OPA = 34,98 (50,1%)).

Total de lo que se quiere adquirir a la fecha seria el 60 % de la Cia. y el precio promedio dispuesto a abonar por este paquete accionario de 41,88 M de Nom es de $6,35 x acción, sorprendiendo igualmente el bajo precio de cotizacion actual al cierre de hoy 5,05.-

Conclusion: Total de lo que se quiere adquirir a la fecha serian el 60 % de la Cía. con un objetivo mínimo de tomar el control que es del 50,1%.- El riesgo de esta jugada financiera es que aparezca en estos días, mediante se desenvuelvan las negociaciones, otro posible comprador que quiera tomar el control o simplemente que los actuales accionistas minoritarios (que son mayoritarios con el 65,5% aprox. de la Cia. atomizados y sin representatividad por el momento) hagan caso omiso a la oferta de la OPA por el 25,5% a $5,8.

Analizo que la intención de Sao Paulo Alpargatas es tomar no solo el control operativo sino el control mayoritario o societario de la firma para poder tomar decisiones y desarrollarse libremente con su plan de negocios y aplicar toda su estrategia comercial y productiva. Ejemplo comenzar a producir sandalias "Havaianas" producto estrella de la Cia Paulista en el hermano país o tal vez producir un rescate del floating restante, de deuda o distintas posibilidades financieras etc. .

Por eso a mi humilde opinión en estas jornadas se vendrán las pujas de precios por el Control Mayoritario de la NEW ALPA, entre accionistas minoritarios actuales (que poseen la mayoría 65,5%) o fondos y players nuevos con ofertas de compra de acciones en busca de mejores oportunidades.


Saludos Pollomoney

BEA Systems rechaza la OPA de Oracle por ser demasiado baja

La oferta del tercer productor mundial de software para empresas fue objetada porque "valora significativamente a la baja" el valor de la firma El fabricante estadounidense de software BEA Systems rechazó la oferta de compra de 6.700 millones de dólares lanzada horas antes por su competidor Oracle, por considerar que la suma es demasiado baja. BEA Systems afirmó que la oferta de Oracle, tercer productor mundial de software para empresas, "valora significativamente a la baja" el valor de la firma. Oracle se mostró abierto a negociar con los directivos de BEA Systems, pero aseguró que mantendrá su oferta inicial.

La oferta valoraba las acciones de BEA Systems en 17 dólares, lo que supone un 25 por ciento más que el precio de los títulos al cierre de la bolsa de Wall Street del jueves. Sin embargo, las acciones de BEA Systems se apreciaron durante toda la jornada del viernes y llegaron a subir hasta los 18,8 dólares después de que el fabricante de software rechazara la oferta de Oracle.

Carl C. Icahn, principal accionista de BEA Systems con un 13,2 por ciento de los títulos, ha afirmado en varias ocasiones que la empresa necesita un gran inversor para impulsar los beneficios. Los ingresos por licencias de BEA Systems, que en el pasado lideró el mercado de programas para distribuir aplicaciones en la red, cayeron un 9 por ciento el pasado trimestre. De cerrarse finalmente la operación, se trataría de la compra número 35 realizada por Oracle desde 2005 y una de las mayores en la historia de la compañía, que ya anunció entonces su intención de crecer mediante adquisiciones de otras firmas.

En los últimos tres años, Oracle ha gastado unos 31.000 millones de dólares en acciones de otras empresas. El grupo quiere acortar distancias con el fabricante alemán de software para empresas SAP, su principal competidor, Microsoft e IBM. SAP, por su parte, anunció a principios de esta semana la compra del la francesa Business Objects por 6.700 millones de dólares, una firma especializada en bases de datos corporativas.

Fuente : Infobae profesional

PD: Por lo que se observa en esta nota nos dara la pauta que toda oferta de OPA VOLUNTARIA hay que tomarla como tal y no significa la aceptacion forzada de sus accionistas a otorgar sus titulos en forma afimativa a su ofertante o comprador. Veremos como los titulos de BEA Systems subieron automaticamente cuando se conocio el rechazo a la oferta por parte de Oracle.

Mirando el caso de Alpa estimo que podria ser un negocio para los inversores comprar titulos en estos precios de $5,17 x accion ya que primeramente (Sao Paulo Alpargatas y Camargo Correa) abonaron $6,80 por el 34,5 % a cierto grupo de accionistas y su oferta VOLUNTARIA para el 25 % restante es de solamente $5,80. En caso de fracasar dicha postura u oferta automaticamente los titulos a mi humilde opinion tendrian que acercarse a estos precios de $6,80. Mas si analizamos su PRICE EARNING y nos daria, proyectando las ganancias de su ultimo trimestre un valor de $6,76 utilizando un multiplo bajo de 10 años. Recordemos en el hermano pais de Brasil las empresas cotizan de 12 a 15 años de Price Earning.

NEW ALPA
Ganancias 2do. trimestre 2007
11,8 x 4 = 47,2 x año x 10 años = 472 / 69,8 cant de nom = $6,76

El precio por Price Earning proyectando el ultimo trimestre nos estaria dando un valor cercano donde se vendio el paquete de control operativo que no es igual al control societario que en ese caso de querer conseguirlo se necesitaria el 51% del Capital Social de la Cia. . Actualmente cotizando a $5,17 resulta un valor que seduce al inversor...

Saludos Pollomoney

Camargo Correa compra el 60% de Alpargatas. Oferta de $5,8 al inversor minorista Los capitales latinoamericanos, en este caso Brasil, siguen de shopping por Argentina: Camargo Correa compra el 60% de Alpargatas. Primero fue a través de un contrato de compraventa. A través de la brasileña Sao Paulo Alpargatas (SPASA) compró el 34,5% del capital accionario de la textil argentina Alpargatas (ASAIC), por US$ 51,7 millones, informó la empresa. La operación consistió por 24.101.862 acciones de Alpargatas, adquiridas a un valor unitario de US$ 2,145 ($6,778) y que representan el 34,5% del capital accionario de la firma argentina. Los vendedores son Newbridge Latin América, Long Bar Argentina, Columbia HCA Master Retirement Trust, OCM Oppotinities Fund, L.P. y otros grandes accionistas individuales.

click para ampliar
Luego de la reestructuracion del año 2000 capitalizandose a los actuales fondos en un precio de $8,06 o u$s, el pais entra en una profunda crisis dejando a la Cia. en cesacion de pagos, default o quiebre tecnico, ante esta situacion y a pesar de los tiempos dificiles que atravesaba el pais y nuestras empresas, Alpargatas no fue ajena a dicha circunstancia y tuvo que solicitar la apertura del Concurso Preventivo de Acreedores. Entre los años 2002 y 2006 se comenzo con el proceso de saneamineto de pasivos y estrategias de fortalecimiento y expansion de sus negocios.

Gracias a las politicas economicas implementadas por el actual gobierno y a la fuerza de todos sus empleados, mas el buen desenvolvimiento del management y sumandoles la colaboracion de todos sus accionistas y acreedores, la empresa se pudo ir restableciendo y mejorando en sus niveles de produccion y ventas posicionando sus marcas entre las mejores empresas lideres del sector, ganando mercados y aprovechando el alto poder del consumo interno.

Hoy podemos decir que la Cia. se encuentra reestructurada, saneada y con ganancias crecientes estos son los pilares fundamentales para la viabilidad de cualquier empresa. A partir de ahora comienza una nueva etapa de crecimiento y expansion de sus negocios tanto a nivel local como en el exterior, mas entrando en la Cia. un inversor tan importante y prestigioso como es el grupo Camargo Correa, seguramente con objetivos de potenciar e internacionalizar sus marcas a nivel mundial, como ya lo estan haciendo por ej. con sus ojotas Havaianas, en la hermana gemela Alpargatas Brasil del mencionado Grupo.


El Ave Fenix no es un sueño es la NEW ALPA...


Saludos Pollomoney

Una jornada muy importante se observo en la plaza de Alpargatas, con aumento de volumen y precios para arriba, lo que se llama en la jerga bursatil pagar de "Cayetano". En el mercado corrio fuerte el rumor que seria inminente el anuncio del traspaso de manos de la Cia. al grupo CC., lo que no seria descabellado debido a que la empresa ya produjo los pasos y procesos judiciales correspondientes para poder lograr el cierre de su proceso judicial.

A partir de ahora, en esta nueva etapa estamos en condiciones de decir que la Cia. se encuentra saneada, reestructurada y con ventas y ganancias crecientes, en un mercado interno de alto consumo lo que favorece aun mas al fortalecimiento de sus negocios.

Tambien un condimento que se le agrega al pensamiento inversor es su floating que es del 100 % lo que daria la pauta a pensar que tal vez se produzca una oferta de compra u "OPA" en caso de querer el control mayoritario de mas del 51 %. por parte del comprador.


Un dato para recordar o tener en cuenta es que en la reestructuracion anterior de la Cia. se habia capitalizado en un valor de $8,05 x accion, con la diferencia en la actualidad del futuro potencial que se observa en el sector y en la misma Cia.

Otro punto a destacar es que a la fecha los grandes inversores institucionales (Ej. AFJP) no poseen tenencia en sus carteras actuales lo que podria sumarle una demanda adicional a la ya existente en la plaza.

Por su price earning al trimestre anterior calculo que realizando el analisis de precio /utilidad con un multiplo de 12 años estimo un valor cercano a los $8,25 x accion.


Por analisis tecnico luego de este importante pullback con aumento de volumen y precio, el papel tiene una resistencia importante en los 6 pesos, en caso de superarlo, en mi humilde opinion tiene camino libre hasta los $8,25 aproximadamente, acercandose a una cotizacion mas cercana a relacion de sus fundamentals.






Por todo esto creo que por fin para todos sus pacientes seguidores llego el "momentum de la accion", despues de tantas idas y venidas en su valor, creo que comenzo la etapa de su despegue definitivo en busqueda de precios mas ambiciosos.



PD : El papel "Bambu" del mercado esta germinando. Por eso, bienvenida la NEW ALPA a esta nueva etapa !!!.-



Saludos Pollomoney o Frangomoney 2007.-