Analista " Pollomoney "

En el dia de la fecha nos notificamos mediante nota enviada a la Bolsa de Comercio por parte de la Cia. las condiciones y fecha del periodo de suscripcion preferente.

Puntos considerables:

_Periodo de suscripcion preferente. El periodo de suscripcion sera de 10 dias corridos, contados desde el 04/09/2007 a 13/09/2007.

_Relacion para suscribir una Accion de las que se ofrece en ejercicio del derecho de preferencia y de acrecer es 1 nueva Accion por 1,2496408919 acciones de tenencia actualmente en circulacion.

_Precio de la suscripcion: $12 valor nominal $1por cada Accion mas una prima de emision fijada en $ 11.

_Las acciones tendran derecho a dividendos a partir del primer dia del ejercicio economico iniciado luego de la homologacion del Acuerdo Preventivo.

_Saldo de las acciones no suscriptas en el periodo de suscripcion preferente, seran destinada para cancelar las deudas concursales con los acreedores quirografarios (opcion D) Capitalizacion de las deudas concursales.-


Puntos a destacar del prospecto de emision presentado por la empresa.

_Fecha de Integración del Precio de Suscripción de las Acciones.
La integración del "Precio de Suscripción" de las Acciones se deberá efectuar en la "Fecha de Integración".

A tal efecto, "Fecha de Integración" significará:
(a) para la integración de las Acciones suscriptas en ejercicio del derecho de suscripción preferente, la fecha en la que las mismas sean suscriptas;

(b) para la integración de las Acciones suscriptas en ejercicio del derecho de acrecer, el "Período de Integración", es decir el día Hábil Bursátil siguiente a la publicación del aviso en el Boletín Diario de la BCBA (en el que se informa la adjudicación de Acciones por acrecimiento a todos los accionistas que manifestaron su decisión de acrecer durante el "Período de Suscripción Preferente");

(c) para las Acciones a ser registradas a nombre de los Acreedores Quirografarios de las Concursadas que optaron por la Opción D, "Fecha de Integración" significará la "Fecha de Capitalización" (es decir, el día en que las Acciones san emitidas por el Directorio de la Sociedad).

_Periodo de Capitalización de créditos de los Acreedores Quirografarios –Acto de Emisión de las Acciones.
El Día Hábil Bursátil siguiente a la finalización del "Período de Integración" o el Día Hábil Bursátil siguiente a la fecha de conclusión del "Período de Suscripción Preferente" (en caso que a dicha fecha ningún accionista haya ejercido el derecho de suscripción preferente o, habiéndolo ejercido, no haya manifestado su intención de ejercer su derecho de acrecer) se iniciará el Período de Emisión y Acreditación de las Acciones en el Registro de Acciones Escriturales de la Sociedad.

En la "Fecha de Capitalización" (según se define mas adelante en este Prospecto), el Directorio de la Sociedad procederá a emitir, en un único acto, la cantidad de Acciones necesarias para cubrir los montos correspondientes a:
- Las suscripciones de Acciones efectuadas por los Accionistas en ejercicio de sus derechos de suscripción preferente y acrecer;
- La capitalización, en los términos del AP homologado, de los créditos quirografarios verificados y declarados admisibles, hasta la fecha de emisión, correspondiente a los Acreedores Quirografarios de las Concursadas que eligieron la Opción D de dicho AP homologado.

_Fecha de Capitalización.
La Acciones suscriptas por los accionistas que ejercieron sus derechos de preferencia y de acrecer así como aquellas a ser puestas a disposición de los Acreedores Quirografarios de las Concursadas, serán emitidas por la Sociedad el Día Hábil Bursátil siguiente a la fecha que concluya el "Período de Integración" de las Acciones acrecidas o el Día Hábil Bursátil siguiente a la fecha de conclusión del "Período de Suscripción Preferente" (en caso que a dicha fecha ningún accionista haya ejercido el derecho de suscripción preferente, o habiéndolo ejercido, no haya manifestado su intención de ejercer su derecho de acrecer). La fecha de emisión de las citadas Acciones el Día Hábil Bursátil siguiente a la finalización de los períodos antes señalados, se denomina "Fecha de Capitalización".

_Acreditación de las Acciones.
Una vez emitidas las Acciones en la "Fecha de Capitalización" las mismas serán acreditadas de acuerdo al siguiente esquema:
Apertura de Cuentas de Acciones escriturales en el Agente de Registro y Entrega de Certificados de Apertura.
Registro de Acciones Escriturales.
Luego de emitidas las Acciones en la Fecha de Capitalización, la Sociedad instruirá al Agente de Registro, por escrito, y dentro del plazo que abarca desde la misma Fecha de Capitalización y hasta dentro de los cinco días hábiles siguientes al día de la publicación del aviso en el Boletín de la BCBA (que da cuenta del total de Acciones emitidas por la Sociedad en la Fecha de Capitalización), para que éste realice la acreditación de las nuevas Acciones emitidas, en favor de los suscriptores que se informarán por listado adjunto a la citada nota de instrucción, y a tal fin: (a) proceda a la apertura de cuentas abiertas a nombre de aquellas personas que a dicha fecha sean Acreedores Quirografarios y hayan optado por la Opción D del AP homologado y (b) emita, a nombre de cada uno de ellos, el comprobante de apertura de cuenta correspondiente.
El Agente de Registro entregará a la Sociedad copia los comprobantes de Apertura de Cuentas nuevas, a efectos de que ésta los ponga a disposición de aquellos nuevos accionistas que se lo requieran.
Con la registración de las nuevas Acciones a nombre de los Acreedores Quirografarios, se cumplimentará la puesta a disposición de los Acciones emitidas por la Sociedad en cumplimiento de la Opción D del AP homologado, siendo la constancia de Apertura de Cuentas emitida por el Agente de Registro, constancia suficiente de la puesta a disposición de los títulos. Ello, independientemente que las nuevas cuentas abiertas a nombre de los nuevos accionistas queden indisponibles (bloqueadas) hasta tanto éstos presenten ante el Agente de Registro la documentación necesaria para cumplimentar la documentación y datos requeridos por el citado Agente de Registro, conforme normativa en materia de nominatividad y demás legislación aplicable al caso, así como el canje de títulos si correspondiese, como se menciona a continuación.


Conclusion:

Ya se esta concluyendo con los pasos judiciales correspondientes a la ejecutoriedad de la resolucion dictada por vuestra señoria, una vez cumplimentados estos pasos se estara en condiciones de solicitar al Sr. Juez el cierre del concurso preventivo. (Art. 59 Ley 24522)

Estimo que a partir de este importante acontecimiento judicial y saneamiento contable por la capitalizacion de sus deudas, de lo que yo denomino la NEW ALPA, se produce un fortalecimiento financiero considerable dandole viabilidad y previsibilidad a la Cia., obteniendo mejores calificaciones en sus nuevos titulos con todo lo que ello significa (ej. financiamiento de sus futuros proyectos y negocios ( Internacionalizacion de sus marcas)). Al margen que se despeja el camino, en caso de querer terminar de negociar por parte del grupo mayoritario de control o accionistas minoritarios (atomizado cerca del 65 % aproximadamente de las acciones actuales en circulacion) la venta de parte o total de la Cia.


Saludos Pollomoney

BAJAR (Zip) http://www.wiiupload.net/fl/8145e78e05

Fuente: Comisión Nacional de Valores de la República Argentina.

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La cartera que dirige Miguel Peirano difundió un documento que detalla, punto por punto, las distintas regulaciones que buscan proteger el mercado interno

Luego de dar una serie de indicios, el Gobierno finalmente dio a conocer la batería de medidas que buscan controlar los flujos de importación, sobre todo de los bienes de origen chino.

En este marco, el Ministerio de Economía elaboró un documento donde se analizan detalladamente las normativas arancelarias que se dividen en dos grandes grupos:

Medidas para controlar las importaciones de productos de Marroquinería de plástico y textil, Neumáticos, Ruedas llantas para automotores y Capelladas para calzado.


Medidas Aduaneras para limitar nivel de crecimiento de importaciones en sectores productores de bienes de consumo y sectores mano de obra intensivos.
Consideraciones
Durante los primeros siete meses del corriente año se ha advertido un importante incremento de las importaciones de esos cuatro productos arriba mencionados, con una creciente participación de China. Este crecimiento estuvo impulsado por mercaderías de baja calidad.

Estas nuevas medidas de resguardo frente al crecimiento brusco de importaciones o a importaciones de China que perjudican el desenvolvimiento de los sectores productivos, se adoptan con el objetivo de incentivar las inversiones e incrementar los niveles de empleo.

Por ese motivo, el Gobierno Nacional ha dispuesto tomar medidas destinadas evitar situaciones distorsivas del mercado y a preservar a la demanda de bienes con producción nacional que se comentan a continuación:


1. Marroquinería de de plástico y textil
Se ha resuelto imponer el régimen de “licencias no automáticas de importación”, que requiere la inscripción de los importadores en un registro de la Secretaría de Industria, Comercio y Pyme. Las solicitudes de las respectivas licencias deberán estar acompañadas por declaraciones juradas que indiquen la composición de los materiales con los que se confeccionaron los artículos de marroquinería.

2. Neumáticos
Se trata de un componente de seguridad de los automotores, cuya comercialización requiere de un certificado de calidad previo (denominado CHAS). Se advirtió, no sólo en la Argentina sino en países como EEUU, que existen serias deficiencias de comportamiento en los neumáticos de origen chino. Con ese motivo, se ha dispuesto que el CHAS no se emita sólo con la acreditación del cumplimiento de las normas de calidad IRAM-AITA de las muestras ensayadas.

Para la obtención del nuevo CHAS fabricantes e importadores deberán, previa aprobación del INTI, cumplir con normas de seguridad y calidad, a saber:

Tener un sistema de garantías resarcitorias en caso de fallas, que incluyan un sistema de información telefónica y/o página web para atender los reclamos.
Disponer de un sistema de trazabilidad de productos, que permita identificar, mediante marcaciones inscriptas en los mismos, a su fabricante o importador, la planta y la semana de fabricación.
Cumplir, en los laboratorios de ensayo de cada fabricante nacional o extranjero, con los requisitos establecidos por la norma ISO 17025.
Ensayar los neumáticos a ser comercializados en territorio argentino y asegurar que los mismos cumplan con las normas IRAM detalladas más arriba y que, en el caso de que se observen desvíos, se han adoptado las acciones correctivas necesarias.
Someterse a una auditoria anual que verifique que los laboratorios de control de calidad y los sistemas de garantías y trazabilidad cumplen con los requisitos indicados anteriormente.

Los importadores deberán agregar a su registro como tales, contrato de representación expedido por la empresa fabricante extranjera, con responsabilidad concurrente del fabricante a los fines del cumplimiento de los requisitos de seguridad activa.


3. Ruedas (llantas)
También en este caso comprometen la seguridad del tránsito los bienes importados desde China. Hasta el presente, las llantas no estaban incluidas entre las autopartes que requieren CHAS. La medida que se adopta incorpora esta exigencia, mediante el cumplimiento de la norma IRAM-AITA, que fija requisitos dimensionales; asimismo, la norma establece que deberá estamparse en la misma sus medidas y el nombre del fabricante y marcarse, en forma indeleble, el número de CHAS y el nombre y domicilio del importador.

4. Capelladas para calzado
Se decidió establecer el régimen de “licencias no automáticas de importación” para estos bienes, que requiere la inscripción de los importadores en un registro de la Secretaría de Industria, Comercio y Pyme. Las solicitudes de las respectivas licencias deberán estar acompañadas por una declaración del importador en la cual se precisen los materiales que utilizados para la confección de las capelladas.

Medidas Aduaneras para resguardar sectores mano de obra intensivos y con fuerte presencia de Pyme

El conjunto de medidas aduaneras que se adopta es el siguiente:

1. Aduanas especializadas: Los calzados, textiles y juguetes ingresan a la Argentina a través de Aduanas Especializadas en el control de estos rubros. Esta mecánica operativa de control se ampliará a las importaciones de bicicletas y sus partes, informática y electrónica, relojes, ferreterías y herramientas.

2. Controles Aduaneros inteligentes en tiempo real: A los importadores de alto riesgo se los controlará con canales rojos 100% (controles exhaustivos de la mercadería y su documentación). Ello se logra a través del Laboratorio Aduanero de Análisis de Riesgo que envía a las áreas operativas, “alertas on line”, conteniendo todos los antecedentes fiscales de los importadores previo al ingreso de las mercaderías por nuestras fronteras. Estos nuevos controles son monitoreados y grabados por los sistemas de cámaras instalados en los lugares operativos críticos.

3. Mayores estándares documentales: A través de la Nota Externa, la Aduana Argentina requerirá a la Aduana de China información dirigida a validar la factura presentada por el importador, o en su defecto los importadores podrán presentar la factura extranjera con el visado consular.

4. Direccionamiento del desaduanamiento de mercaderías sensibles a la subfacturación: El desaduanamiento de mercaderías declaradas por debajo de valores criterios, sólo se realizará en los lugares que la Aduana tenga instaladas cámaras de monitoreo que permitan grabar el procedimiento operativo de control.

5. Controles de seguridad más estrictos para mercaderías de procedencia china y resto del Sudeste Asiático: Emisión de “Alertas on line” sobre mercaderías y marcas que ponen en riesgo la salud y la seguridad de la población. Se exigirán extracciones de muestras y mayores controles sobre los certificados de seguridad.

Fuente: Infobaeprofesional

En el dia de la fecha mediante nota ingresada en la CNV por parte de la Cia., nos informamos del Prospecto de Emisión Alpargatas S.A.I.C.;Oferta Pública de 37.000.000 de acciones escriturales, ordinarias, de valor nominal $1 (Un Peso) por acción, y con derecho a 1 (un) voto cada una. Precio de suscripción $ 12 (pesos doce) por Acción, relacionado a la propuesta concursal opcion D capitalizacion de las deudas.
Con esto se estara terminando de ejecutoriar la sentencia para solicitarle a su Señoria el cierre del Concurso Preventivo. (Art. 59 Ley 24522)

Detalles y condiciones en www.reestructuracion.com.ar

REF: Estados Contables Trimestrales al 30 de junio de 2007

De nuestra consideración:

De acuerdo a las disposiciones vigentes, se presenta la información requerida por el art. 63 del Reglamento de la Bolsa de Comercio referida a los Estados Contables Trimestrales correspondientes al período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2007 que fueran aprobados por el Directorio en su reunión del día 8 de agosto.

Resultado del período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2007:

Resultado ordinario (ganancia):$ 19.407.321
Resultado extraordinario: -
Resultado final (ganancia): $ 19.407.321

RESEÑA INFORMATIVA SOBRE LOS ESTADOS CONTABLES
AL 30 DE JUNIO DE 2007
(Información sobre bases consolidadas)

Actividades de la Sociedad (*)

Los resultados del período de seis meses finalizado el 30 de junio de 2007 muestran una ganancia neta de $ 19.4 millones que compara favorablemente con la ganancia neta de $ 15.9 millones registrada en el mismo período del ejercicio anterior.

Por su parte, también se registró una mejora en los resultados operativos, los cuales pasaron de una ganancia de $ 8.3 millones en el primer semestre de 2006 a una ganancia de $ 15.6 millones en el primer semestre de 2007.

El crecimiento de los niveles de actividad llevó a que la facturación consolidada alcance los $ 274.9 millones en el primer semestre de 2007, representando un 22% de aumento respecto de los $ 225.6 millones registrados en el mismo período del ejercicio anterior. Ello se refleja en todos los negocios de la Compañía con mejoras del 32% en Calzados e indumentaria deportiva, 9% en Textiles y 14% en el Canal Minorista.

Dicha facturación permitió alcanzar una ganancia bruta de $ 69.7 millones para el primer semestre de 2007 (25,4% sobre ventas) que compara favorablemente con los $ 55.7 millones registrados en el mismo período del año anterior. Si bien los gastos administrativos, comerciales y otros gastos operativos, en su conjunto se incrementaron respecto al mismo período del ejercicio anterior a raíz del aumento en el nivel de actividad, su relación respecto a las ventas se redujo del 21% en el primer semestre de 2006 al 19.7% en el presente período.

De este modo, una vez deducidos los resultados financieros y por tenencia por 5.5 millones y computado el impuesto a las ganancias y a la ganancia mínima presunta, el resultado final arroja la mencionada ganancia de $ 19.4 millones para el primer semestre de 2007.


Valor de la NEW ALPA aprox. segun mis estimaciones:

Proyeccion 2007

_La facturacion cercana a los $600 Millones de pesos.
_Su utilidad para este año aproximadamente a los $ 43 Millones.
_Su PN +257.

*El rubro calzados e indumentaria semestre 06 contra 07 crecio en un 32 % (121M 160M)

_Un analisis para determinar un valor aprox seria 1 año de facturacion 600/69 Nom=$8,69
_Otro podria ser multiplicar x 10 años sus utilidades actuales 430/69= $6,23


Ahora bien analicemos la composicion de su Activo y Pasivo aproximadamente:

PN = +233 Millones

Activo 661
Pasivo 245 y parte de las (180 ON a 15 y 25 años)*.- aprox

* no computaria la deuda nueva para "obtener en el presente un precio estimado de venta" de la Cia. porque la misma no es exigida en el presente y se rescata con parte de las ganancias futuras. En base a las actuales rentabilidades de aprox. 43 M x año, en 4 años se acumularia la todalidad de la deuda establecida. Pensar que las nuevas ON vencen entre 15 y 25 años.

Hasta se podria hacer el rescate de las mismas con las ganancias acumuladas obteniendo una tasa de descuento por el pago en el presente.


Conclusion:
Al 2 semestre 2007

661 – 245 = 416 / 69 Nom = $6,03 seria como el VL (sin computar los 180 de ON que vencen a 15 y 25 años).-

Estimo que de aca a fin de año se podria aumentar las utilidades con los proximos trimestres en unos 24 Millones dando un total de:
440 / 69 = $6,37. Año 2007

A partir de estos valores aprox se tendria que ver cuanto CC pagaria u ofertaria mas x el control a los fondos y en caso de existir OPA, a los accionistas minoritarios.
Es muy factible que la oferta por el control o paquete mayoritario se realice un 30 % arriba de estos precios, por lo menos es lo que se estila en dichas operaciones de adquisiciones.-
En la actualidad se esta ejecutoriando la sentencia, para luego solicitar a vuestra señoria la conclusion del Concurso Preventivo (Art 59 ley 24522).

Digamos entonces que la NEW ALPA ya esta reestructurada, saneada y con ganancias crecientes, consolidandose en este modelo de sustitucion de importaciones, aumentando sus ventas y produccion año tras año y con un potencial enorme de seguir elevando su participacion en el mercado interno con su marca Topper, tratando de posicionarse y conquistar nuevos mercados internacionales.

Quiero destacar y agradecer a todos los participantes que ayudaron a realizar y fortalecer a la NEW ALPA en todo este proceso de reestructuracion (Management, Accionistas, Acreedores, empleados y a todos los que directa o indirectamente aportaron su granito de arena para que este proyecto sea una realidad, como yo la denomino la NEW ALPA Internacional.

PD: New York, New York... como diria Frank, que linda ciudad!!!.

Saludos Pollomoney


*El siguiente analisis no es una recomendacion ni de compra, ni de venta de titulos o acciones de dicha Cia, y las estimaciones pueden contener errores parciales.-

Alpargatas: compra se define en Nueva York

¿Cita en Nueva York la semana próxima?

Directivos de Alpargatas SA y de la brasileña Camargo Correa volverán a verse las caras dentro de siete días en esa ciudad de Estados Unidos, donde está previsto (sin fecha todavía) que se firme la venta de la mayor textil local al megagrupo de Brasil. Hasta ahora, según versiones del mercado, el acuerdo viene demorado aún cuando el «due dilligence» ya se completó y no arrojó mayores sorpresas para los compradores. La causa de la dilación sería, siempre a estar de versiones, que los brasileños quieren asegurarse de que los fondos vendedores (entre ellos Newbridge, Long Bar Argentina LLC, Columbia HCA Master Retirement Trust y OCM Opportunities Fund, LLP) no tomen el efectivo que les pagará Camargo Correa por sus participaciones en Alpargatas, se den vuelta y salgan al mercado a comprar acciones de la misma empresa. Cabe recordar que Camargo Correa está adquiriendo menos de 34% del capital de Alpargatas, porcentaje que es la suma de los que hoy tienen los fondos vendedores y que hoy les asegura el control de la compañía. El resto está totalmente atomizado entre pequeños accionistas individuales e inversores institucionales (básicamente AFJP); la mayoría de los primeros tiene la obvia intención de vender a un valor similar al que le pagará Camargo Correa a los fondos, pero se sabe que los brasileños adoptarán una estrategia idéntica a la que aplicaron en Sudamtex (hoy Santista): ir comprando el resto de las acciones de a poco, cuando el papel esté en baja. De ahí la necesidad de asegurarse que no tendrán competidores por el control de Alpargatas, y la consiguiente demora en un «closing» que se había previsto se produciría el mes anterior.

Fuente : AMBITOWEB


Saludos Pollomoney