Analista " Pollomoney "

Este es un analisis de la evolucion historica de la empresa desde el año 1991, a relacion a las cotizaciones.



Durante estos 15 años
en los años 91/92 sus max. fueron $260 y en
los años 96/97 tuvo otro pico de $145, luego en el 99 toco su min de $8.
En el año 2002 vuelve a cotizar tocando un max de $11 para luego caer a un min de su historia de $1,2.
Actualmente se encuentra en valores de los $5.


A niveles productivos la Compania se encuentra con nros comparativos a la empresa del año 1997.
Sus cotizaciones rondaban los $110 a $145.
Hoy en dia 2005/2006 cotiza en los $4,5 a $6.-

*Mas abajo analizo su Capital Social y PN para llegar a una comparacion y conclusion cotizacion/empresa mas objetiva.


2002/2006 Proceso de reestructuracion de sus pasivos sus cotizaciones se establecieron entre los $1,2/$11.
Estimo que valores mas abajos de estos son imposibles de obtenerse porque realmente la compania no existiria. Son valores pre reestructuracion.








Proceso de reestructuracion de deuda 2002 / 2006
cotizaciones rondan valores de $1,2 a $11.








*Conclusion:

Mi conclusion de este trabajo es que la Compania estuvo cotizando en muy buenos valores en los años 91/92 con maximos cercanos a los $260, luego tuvo otro pico importante en los años 96/97 de $145 donde a partir de ahi comenzo una debacle hasta minimos de $8 en el año 1999.
Luego deja de cotizar y realiza una reestructuracion de sus pasivos en el 2000, seguidamente vuelve a ser golpeada nuevamente por la crisis que ya todos conocemos del año 2002, donde la mayoria de las Companias entran en default, y exclusivamente Alpa en quiebra tecnica, donde solamente le quedaba protegerse para no desaparecer en la figura del Concurso Preventivo de Acreedores.
A partir de los cambios en las politicas economicas, la empresa se ve muy favorecida por el modelo establecido de sustitucion de importaciones y dolar alto, lo que lleva a la compania a recuperarse en todo este proceso de reestructuracion a niveles de produccion cercanos a 1997, con un futuro de crecimiento y negocios enormes que posee en la actualidad.

Ahora lo que le interesa a cualquier inversor es saber aprox. el valor de una compania.

Utilizo el metodo de comparacion de la empresa en distintos años y niveles de produccion.

Comparemos actualmente sus estados contables y veremos similitud entre el año 1997 y 2005/06.

Año 1997:
PN=+200
Capital Social=286 M
Fact=$422
R. Operativo= $38 M
R. Ordinario=-14 M

Año 2006 (Proyectado Anualmente)
PN=-256 (Actual 1er trim.)
Capital Social=46 M
Fact=$420 (proyectado el 1ro., lo estimo cercano a $470 M para el 2006)
R. Operativo=$17,6 (lo estimo muy superior)
R.Ordinarios=$28M (con las quitas y capitalizacion se obtendran resultados que enjuagaran todos sus rojos anteriores)

Ahora vemos en sus cotizaciones que a relacion de los años 1997 ($145) y 2006 ($5) hay grandes diferencias en su PN y Capital Social, lo que explica en parte la cotizacion actual.

Capital Social de $286M(1997) paso a $46M(2000) quedando a 16,08% en la actualidad.

Volviendo a sus cotizaciones y partiendo de la premisa que se encuentra en los mismos niveles del año 1997 su cotizacion de $145 (con un cap. social 286 PN +200) pasaria a $23,31 (16,08%) de maximo (con un cap. social 46M/PN-200), pero a esto hay que reestructurar el pasivo (-PN a PN+),
para llegar a una comparacion exactamente igual, donde actualmente esta en proceso de culminacion del mismo, donde quedaria segun las opciones elegidas con un PN+ (estimo arriba de los +200 M).

Siguiendo con las comparaciones una vez reestructurada capitalizara gran parte de su deuda y pasara de los 46 M a no mas de 68 M nominales o sea un 32,35 % mas.
Conclusion de los $23,31 que me da que tendria que estar cotizando si comparamos la Alpa de 1997 a la actual del 2006, agregandole la reestructuracion (capitalizacion) $23,31 (32,35%) la NEW ALPA pasaria a un valor tecnico de los $15,81 x accion.

A misma empresa del 1997 en (PN, Fact y R. Operat) de $145 que cotizaba pasaria a un valor comparativo de $15,81 (computando sus 2 reestructuraciones y niveles de productividad similares (aunque creo que seran superiores los actuales)).

1997 = $145 x accion
2006=$15,81 x accion

El valor de la NEW ALPA una vez reestructurada lo analizo cercanos a los $15,8 por accion.









*Los siguientes analisis pueden contener errores y los realizo solamente con el fin de informar mis conclusiones, no es una recomendacion ni de compra ni de venta sobre dicha empresa.