16.10.07

 

Puja por el control de la NEW ALPA


Por lo que se desprende de las ultimas noticias recibidas a la Bolsa de Comercio de la Ciudad de Buenos Aires, se observara que por el momento la empresa Sao Paulo Alpargatas compra el 34,5 % del paquete accionario a los fondos y algunos accionistas individuales a un precio de $6,8 x accion logrando de esta manera el control operativo de la Cia. . Luego se informo la oferta de OPA (Oferta Publica de Acciones) sobre el 25,5 % a un precio considerablemente menor en los $5,8.



Estimo como estrategia financiera por parte del Grupo (Sao Paulo Alpargatas y CC) puede ser buena en tratar de obtener el control "pescando" a un precio mas abajo a accionistas minoritarios atomizados basándose en artilugios legales que permitirían dicho proceder obteniendo de esta manera un desembolso promedio menor de dinero para la obtención de las acciones. Por el momento solamente se posicionaran en la Cia. en un 34,5 % no obteniendo el control mayoritario de la sociedad. Ahora el riesgo de este proceder esta dado en que en estos días, mas conociendo la entrada de este importante Grupo, se disputen el control societario con algún otro fondo o players importantes que tengan la intencion de tomar el control de la firma y de esta manera exponer u obligar a pagar mas a CC de lo que realmente querían abonar en un principio de la negociacion de compra.

Ej. :

NEW ALPA


Capital Social 69,8 M nom

$6,80 CC paga por el 34,5% = 24,08 Millones de Nom ($163 M)

$5,80 CC realiza oferta de OPA VOLUNTARIA por 25,5% = 17,8 Millones * ($103 M) ( Cae mal en el mercado local haciendo bajar los titulos en mas de un 10%)

*estableciendo como mínimo en la OPA un target de compra de 10,9 M, esto seria porque con este porcentaje se aseguran el objetivo de tomar ya no solo el control operativo sino societario (24,08 + 10,9 Min prop. OPA = 34,98 (50,1%)).

Total de lo que se quiere adquirir a la fecha seria el 60 % de la Cia. y el precio promedio dispuesto a abonar por este paquete accionario de 41,88 M de Nom es de $6,35 x acción, sorprendiendo igualmente el bajo precio de cotizacion actual al cierre de hoy 5,05.-

Conclusion: Total de lo que se quiere adquirir a la fecha serian el 60 % de la Cía. con un objetivo mínimo de tomar el control que es del 50,1%.- El riesgo de esta jugada financiera es que aparezca en estos días, mediante se desenvuelvan las negociaciones, otro posible comprador que quiera tomar el control o simplemente que los actuales accionistas minoritarios (que son mayoritarios con el 65,5% aprox. de la Cia. atomizados y sin representatividad por el momento) hagan caso omiso a la oferta de la OPA por el 25,5% a $5,8.

Analizo que la intención de Sao Paulo Alpargatas es tomar no solo el control operativo sino el control mayoritario o societario de la firma para poder tomar decisiones y desarrollarse libremente con su plan de negocios y aplicar toda su estrategia comercial y productiva. Ejemplo comenzar a producir sandalias "Havaianas" producto estrella de la Cia Paulista en el hermano país o tal vez producir un rescate del floating restante, de deuda o distintas posibilidades financieras etc. .

Por eso a mi humilde opinión en estas jornadas se vendrán las pujas de precios por el Control Mayoritario de la NEW ALPA, entre accionistas minoritarios actuales (que poseen la mayoría 65,5%) o fondos y players nuevos con ofertas de compra de acciones en busca de mejores oportunidades.


Saludos Pollomoney


# posted by pollo @ 5:42 p. m.
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