Analista " Pollomoney "

Aceptación

Para los accionistas de la empresa Alpargatas que estén de acuerdo con el valor de $5,80 o tengan necesidad de efectivo, a partir del día Miércoles 19/12 comenzara el periodo de Oferta por parte de SPASA, mediante el cual cada inversor aceptante procederá a depositar a la "cuenta de la oferta", mediante su Agente de Bolsa, las acciones que considere o evalúe cada inversor vender y le abonaran la suma de $5,80 por acción en el lapso en que se llegue a la cantidad de los 17,815,047 Millones de Nom culminando de esta manera dicha oferta.

Metodología

En este caso el método aplicado es el que se conoce como " primero en tiempo, primero en derecho " y se basa legalmente en el derecho real de propiedad, es un principio con que cuenta todo derecho real que ha sido debidamente publicitado, y goza del derecho de preferencia respecto de cualquier otro derecho sobre la misma cosa constituido con posterioridad.

El inversor que opte por esta oferta le convendría sin lugar a dudas tratar de colocar sus acciones lo antes posible o sea el mismo día de comienzo de la oferta (miércoles 19/12), porque debido al método aplicado por SPASA es por orden de llegada.

Para los que hacen traders o negocios rápidos ( posiciones de short ) seguramente una buena estrategia será comprar el lunes (siempre que el valor este por debajo de los $5,8) por CI para poseer las acciones el primer día de comienzo de la OPA y colocarlas inmediatamente en la apertura de la oferta (19/12).
Algo de esto es lo que se observo en la plaza el dia viernes, ya que si analizamos el volumen negociado en Contado Inmediato fue 6 veces superior al de 72 hs. Algo mas de $6 Millones de pesos, cerrando la cotización a $5,18 CI contra los $5,11 por 72hs.

DETALLE

Composición

NEW ALPA= 69,8 Millones de Nominales

_SPASA compro a los fondos y a otros accionistas minoritarios 34,5% = 24,08 millones

_Ahora tiene la intención mediante esta propuesta u oferta de comprar el 25,5% mas de la NEW ALPA o sea 17,815,047 millones dando un total del 60% de la empresa.


Probabilidades (La teoría de la probabilidad es la teoría matemática que modela los fenómenos aleatorios)

Dicha OPA va dirigida al 65,5% restante de los actuales accionistas, dando la suma de 45,72 Millones de Nominales.-

El riesgo para los que realizan este negocio ( short ) y no tanto para los inversores seria en que si el primer día se presentan la totalidad de los accionistas y superan los 17,8 Millones de Nom. seguramente se procederá a un prorrateo. Igualmente si la matemática no me falla un 38,9 % siempre estará asegurado colocando los títulos el 1er día o sea el 19/12.

A partir que vayan pasando los días y más tarden en colocar sus papeles la probabilidad que les tomen el total de sus tenencias ira disminuyendo al día que finalice la oferta.

Ej. Tabla Hipótesis

OPA
1er día 19/12

Presentación
MENOS de 17,8 Millones de Nom depositadas = al pago del 100% de las acciones presentadas por SPASA en $5,80

MAS de 17,8 Millones de Nom depositadas = a prorrateo simple* paga SPASA en $5,80
*prorrateo simple = repartir una cantidad proporcionalmente entre varios


Conclusión:

Hasta llegar a los 17,8 Millones se pagan 100 % de todas las tenencias presentadas, pasando dicho monto se procederá a prorratear cantidades.

A mi entender el que opta por entrar en la oferta tendría que colocar las acciones el primer día ya que tiene la posibilidad de que por mas que vayan todos (65,5% NEW ALPA) un 38,9 % cobrar si o si en $5,8 o el 100% en el caso que no se llegue al cupo de 17,8 M en ese mismo dia. Mas dejen pasar los días la probabilidad de cobro ira disminuyendo hasta correr el peligro de quedarse afuera de la oferta.

Estimo que esta metodología financiera fue aplicada por el oferente para acelerar los tiempos de la Oferta Publica y a su vez el inversor que esta decidido en vender, se beneficiaria porque los tiempos se acortarían y más rápido se cobraría.

A mi humilde opinión es muy probable que la OPA concluya el mismo día de apertura, no por estar de acuerdo en el precio que se paga sino a la metodología financiera aplicada, que será aprovechada por las posiciones de short obteniendo ganancias rápidas en días, sumándoles los inversores que creen acorde la oferta o necesitan hacerse de efectivo.

Formula: http://www.mediafire.com/?czncdzsmjjr


Comentarios finales:

Felicito al nuevo grupo controlante; que a pesar de que en mi humilde opinión no paga el "premio" como se estila a nivel mundial en adquisiciones de Cías. cuando se toma no solo el control operativo (que por ej. abonaron $6,8) sino lo más importante SOCIETARIO mas de la mitad de la NEW ALPA (con intención de pagar $5,8); porque esto habla muy bien del nivel empresarial y corporativo, ya que defienden el dinero a invertir y esto es lo que hace que una Cía. logre la excelencia, sustentabilidad, crecimiento y rentabilidad presente y futura que necesita toda empresa o grupo económico que quiere ser líder y ocupar el primer lugar en su sector o industria.

Excelente asesoramiento por el depto de finanzas y legales del Grupo, tratando de desembolsar el menor dinero posible defendiendo sus intereses y protegiendo a sus accionistas, obteniendo lo que busca todo comprador, su Activo elegido al menor precio posible.

A los Accionistas de la NEW ALPA les digo la culpa no es del comprador sino del que les da de comer (vendedores) por no creer o valorar lo que tenemos, a pesar que a veces hay circunstancias que al inversor lo desalientan bastante, por mi lado estoy del lado de la compra con los irmais brasileños por todo el potencial y futuro productivo que analizo para la NEW ALPA.

Argentinos y Brasileños nos unimos por la NEW ALPA, demostrando al mundo la calidad y excelencia de nuestros productos "TOPPER INTERNACIONAL", "HAVAIANAS", etc. haciendo de nuestras marcas furor y moda mundial; brindo por eso... y digo como accionista un Viva ALPARGATAS!!!.-

Saludos Pollomoney = FrangoMoney